Scendendo nel dettaglio, l’Fmi prevede un calo del Pil dell’euro area del 7,5 per cento, più forte che negli Stati Uniti, che sfiorano comunque il 6 per cento e dove la disoccupazione sta esplodendo. E l’Italia? Siamo, ancora una volta, il fanalino di coda: meno 9,1 per cento.
Occorre andare al 1945 per trovare per l’Italia un dato peggiore. Temo sia una previsione più o meno realistica, non tanto perché anche prima crescevamo meno degli altri, ma perché purtroppo il nostro Paese, e all’interno di questo le regioni che anche negli ultimi anni erano cresciute di più, sono all’epicentro della pandemia.
Si noti che questi risultati disastrosi tengono conto di politiche economiche monetarie e di bilancio estremamente espansive quali quelle che tutti i Paesi del mondo
stanno realizzando. Per restare all’Italia l’Fmi prevede un aumento del deficit pubblico dall’1,6 per cento nel 2019 all’8,3 per cento con un debito pubblico che sale dal
135 al 156 per cento. Ma non basta pianificare politiche espansive per minimizzare
le perdite. Occorrono almeno tre cose. La prima è rapidità nell’esecuzione.
Qui l’Italia si sta muovendo un po’ troppo lentamente. L’esempio più ovvio riguarda l’erogazione del bonus alle partite Iva che solo questa settimana sta partendo. Il decreto
sulla liquidità delle imprese è stato utile, ma ci si comincia a chiedere se, oltre ai prestiti, non siano necessari anche versamenti a fondo perduto. Le imprese che stanno
chiuse potranno recuperare solo in parte le entrate che stanno attualmente perdendo. Ed è improbabile che le perdite possano essere assorbite principalmente dal capitale investito. Occorre cautela per evitare eccessi, ma è probabile che sussidi diretti siano necessari.
La seconda è che lo Stato abbia adeguata liquidità in cassa. I fondi dello Sure, il
piano proposto dalla Commissione europea per finanziare le casse integrazione
dei vari Paesi, potrà fornire all’Italia 15-20 miliardi.
La linea di credito senza condizionalità del Mes potrebbe farci avere altri 36 miliardi e non vedo perché ogni giorno esponenti non solo dell’opposizione ma anche del governo ripetano
che non ci interessa. Vedremo quali risorse saranno disponibili dal Recovery Fund, se e quando sarà attivato. Ma il principale sostegno ci verrà dalla Bce che quest’anno metterà a disposizione risorse nette per circa 170 miliardi (più circa 50 miliardi per acquistare titoli in scadenza nel bilancio della stessa Bce). Ma perché queste risorse arrivino in pratica allo Stato, quest’ultimo deve emettere titoli in quantità sufficiente. Occorre programmare quindi attentamente queste emissioni: quest’anno la gestione della tesoreria sarà ancora più importante del solito.
La terza riguarda la delicata questione delle riaperture. C’è poco da fare. Se la
gente sta a casa e non va a lavorare non si produce. Lo Stato può distribuire potere
d’acquisto, ma alla fine il Pil (prodotto interno lordo) deve essere prodotto, appunto. Speravamo che bastasse stare a case un paio di settimane per debellare il contagio. Non è stato così. La curva dei contagi sta scendendo ma lentamente. La Cina ha riaperto le attività produttive quando il numero dei contagi era sceso a zero. È vero che ci sono enormi incertezze su quanto significativi siano i numeri sui contagi (dipendendo dai tamponi che si
fanno), ma non credo si possa più pensare di riaprire solo quando tale numero si
sia azzerato. Occorrerà riaprire, gradualmente, ma non troppo tardi se l’economia
va salvata. Non è chiarissimo quale sia il mandato della task force guidata da Vittorio Colao, ma credo che pianificare la riapertura graduale, in consultazione con le
parti sociali e con le massime cautele, sia sempre più importante.